Pagkalugi ng Interpark Commerce... Ang Takot ng 'Itim na Pera' na Sumalanta sa K-POP Agency

[magazine kave=Park Soo-nam 기자] Sa 2025, ang South Korea ay tila nasa kasagsagan ng cultural renaissance. Ang K-POP ay hindi na lamang musika mula sa gilid ng Asya, kundi isang malaking industriya na nagbabanta sa mainstream na pop market ng mga bansang Ingles. Maraming mga grupong sumunod sa yapak ng BTS at Blackpink, at ang 'K-Invasion' na kinabibilangan ng mga drama, pelikula, at K-beauty ng Korea ay itinuturing na mas malawak na cultural assault kaysa sa 'British Invasion' ng Beatles noong 1960s. Ang data mula sa Statistics Korea at Customs Service ay patuloy na nagpapakita ng record-breaking na export figures, at abala ang gobyerno sa pagtawag dito bilang 'tagumpay ng soft power'.  

Ngunit sa likod ng makulay na tagumpay na ito ay mayroong 'mapait na katotohanan' na hindi pinapansin o sadyang iniiwasan. Kapag mas malaki ang tagumpay, mas malalim ang anino nito. Pagkatapos ng mga ilaw sa entablado, ang daloy ng pera na bumubuo sa entertainment industry ay matagal nang may arteriosclerosis. Tayo ngayon ay nakasaksi ng kakaibang pangyayari kung saan ang gansa na naglalabas ng gintong itlog na tinatawag na K-POP ay namamatay sa gutom bago pa man ito mapatay. Ang senyales ng pagbagsak ay hindi mula sa mga iskandalo ng idol o isyu ng plagiarism sa musika, kundi mula sa pinaka-pangunahing at nakakaantok na larangan ng 'distribution' at 'settlement'.

Noong Disyembre 16, 2025, ang Seoul Rehabilitation Court ay nagdeklara ng pinal na pagkalugi ng Interpark Commerce. Ito ay hindi lamang simpleng pagsasara ng isang online shopping mall. Ito ay simbolo ng pagbagsak ng 'Interpark', isang iconic na brand na nagsulat ng kasaysayan ng e-commerce sa Korea mula noong huling bahagi ng 1990s, at ang pagputok ng malaking distribution pipeline na sumusuporta sa K-POP physical album market. Ang pangalan na pamilyar sa mga overseas fans bilang ticket booking site at album purchase site ay mawawala na sa kasaysayan, na may libu-libong creditors at bilyon-bilyong won ng unsettled payments na naiwan.  

Maraming overseas readers at K-POP fans ang magtataka. "Hindi ba't nagbebenta pa rin ng tickets ang Interpark?" "Hindi ba't sa Interpark ako nag-book ng Seventeen concert tickets para sa susunod na taon?" Ang kalituhan na ito ay isang halimbawa ng kumplikado at mapanlinlang na kalikasan ng sitwasyong ito. Tayo ngayon ay nabubuhay sa isang abnormal na istruktura kung saan mayroong 'dalawang Interpark'. Ang Interpark na nagbebenta ng stage (Interpark Triple) ay nakaligtas, ngunit ang Interpark na nagbebenta ng albums (Interpark Commerce) ay namatay.

Higit pa sa balita ng simpleng pagkalugi ng kumpanya, nais naming tuklasin ang political at economic dynamics (Polyconomy) na nakapaloob dito. Susuriin namin kung paano ang malaking platform empire na Qoo10 ay naghabol sa ilusyon ng Nasdaq listing at sinira ang gulugod ng K-POP industry, at kung paano ang abnormal na practice na tinatawag na 'Miloneogi' (album pushing) ay nagtagpo sa liquidity crisis at nagdala ng takot ng sunud-sunod na pagkalugi sa mga small agencies. Ito ay ang pinaka-malalim na talaan ng kapital, kasakiman, at pagbagsak na nakatago sa likod ng makulay na sayaw at kanta.  

Upang maunawaan ang simula ng malaking pagbagsak na ito, kailangan munang subaybayan ang landas ng Qoo10 group at ang pinuno nito na si Koo Young-bae. Si Koo Young-bae ay isang kilalang tao sa kasaysayan ng e-commerce sa Korea. Sinimulan niya ang Gmarket bilang isang in-house venture ng Interpark at pinalaki ito bilang nangungunang open market sa Korea, at noong 2009, ibinenta ito sa eBay ng Amerika, na lumikha ng alamat ng 'Korean Amazon'. Dahil sa 'non-compete clause' na kasama sa kondisyon ng pagbebenta, lumipat siya sa Singapore at itinatag ang Qoo10, na naglalayong muling bumangon sa Southeast Asian market.  

Ang problema ay hindi lamang siya nag-ambisyon na magpatakbo ng simpleng e-commerce. Ang kanyang huling layunin ay ang i-lista ang logistics subsidiary ng Qoo10 na 'Qxpress' sa Nasdaq ng Amerika. Ang Nasdaq listing ay ang pinakamahusay na entablado upang i-maximize ang halaga ng kumpanya, ngunit para dito, kinakailangan ang napakalaking 'pagpapalaki ng katawan'. Upang makakuha ng paborableng posisyon sa listing review, ang pinakamahalagang indicator ay ang transaction volume (GMV) at cargo volume. Sinimulan ni Koo Young-bae ang walang kapantay na 'M&A (merger and acquisition) frenzy' upang mabilis na palakihin ito.  

Ang muling pagpasok ng Qoo10 sa Korean market na nagsimula noong 2022 ay hindi lamang agresibo kundi mapanira. TMON, WeMakePrice, at maging ang Interpark Commerce. Ang mga unang henerasyon ng social commerce at open markets na minsang namuno sa Korean distribution market ay binili sa murang halaga o sa pamamagitan ng stock swap. Sa panlabas, ito ay tila isang makulay na pagbabalik ng Qoo10 empire. Isang malaking dinosaur na nasa ika-4 na puwesto sa industriya ang isinilang.  

Ngunit ang pinagmulan ng pondo para sa mga acquisition na ito ang naging problema. Ang Qoo10 ay gumamit ng estratehiya ng 'pinalaking shell' upang palakihin ang katawan nito. Dahil sa kakulangan ng cash assets, ginamit ng Qoo10 ang sales proceeds ng mga acquired companies upang bumili ng iba pang kumpanya o gamitin bilang operating expenses, na bumuo ng isang 'Ponzi scheme'-like settlement fund rotation structure. Ang pera ng mga customer mula sa TMON ay ginamit upang punan ang deficit ng WeMakePrice, at ang pera ng WeMakePrice ay ginamit upang bayaran ang halaga ng mga produkto ng Interpark Commerce.  

Ang mapanganib na estrukturang ito ay bumagsak tulad ng domino noong Hulyo 2024, nang hindi mabayaran ng TMON at WeMakePrice ang settlement funds sa mga sellers (TMON incident). Mahigit sa 1.2 trillion won ng astronomical unsettled amount ang naganap, na itinala bilang pinakamasamang financial accident sa kasaysayan ng Korean distribution industry. At ang shockwave nito ay agad na lumipat sa isa pang affiliate ng grupo, ang Interpark Commerce.  

Ang Interpark Commerce ay may bahagyang naiibang settlement cycle kumpara sa TMON o WeMakePrice. Habang ang ibang affiliates ay may monthly settlement, ang Interpark Commerce ay nagpapatakbo ng weekly settlement system, kaya't may mga inaasahan na mas kaunti ang magiging epekto nito sa simula. Ngunit ang tiwala ng merkado ay malupit. Nang lumabas ang kahinaan ng buong Qoo10 group, ang PG companies (payment gateway) at card companies ay agad na nag-hold ng fund disbursement sa Interpark Commerce. Nang ma-block ang daloy ng dugo, ang puso ay huminto sa isang iglap.  

Noong Agosto 2024, sa wakas ay nag-apply ang Interpark Commerce para sa corporate rehabilitation sa korte. Pagkatapos ng 1 taon at 4 na buwang nakakapagod na legal na labanan at pagtatangka sa pagbebenta, walang 'savior' na lumitaw upang bilhin ang isang kumpanya na ang brand value ay nasira at ang utang ay lumampas sa assets. Ang bankruptcy declaration ng korte noong Disyembre 16, 2025, ay isang inaasahang trahedya. Ang korte ay nagbigay ng malamig na hatol na "ang liquidation value ay mas malaki kaysa sa going concern value". Ang isang linya ng hatol na ito ay nagpatumba sa isang malaking haligi na sumusuporta sa K-POP album distribution market.  

Ang pinaka-nakakalitong bahagi para sa overseas K-POP fans ay dito. "Kung ang Interpark ay nalugi, bakit ko pa rin maaring mag-book ng concert tickets sa Interpark?" Upang masagot ang palaisipan na ito, kailangan nating bumalik sa 2021.

Noong panahong iyon, ang leisure platform unicorn company na Yanolja ay bumili ng 70% stake sa Interpark sa halagang humigit-kumulang 300 billion won. Ang layunin ng Yanolja ay malinaw. Ito ay upang sakupin ang travel demand at concert ticket market na sasabog pagkatapos ng COVID-19 pandemic. Sa madaling salita, ang 'tour' at 'ticket' divisions ang nais ng Yanolja. Samantala, ang 'shopping' at 'book (kasama ang album)' divisions na palaging nalulugi ay parang isang white elephant.  

Kaya't isinagawa ng Yanolja ang isang masusing operasyon upang hatiin ang Interpark.

• Interpark Triple: Isang korporasyon na direktang pag-aari at pinapatakbo ng Yanolja. Responsable ito sa tour (flight/accommodation) at ticket (concert/exhibition) businesses. Ang mga ito ay ganap na hiwalay sa Qoo10 incident at pinansyal na matatag pa rin sa industriya.  

• Interpark Commerce: Isang hiwalay na korporasyon na binuo mula sa shopping at book/album divisions. Noong Abril 2023, ibinenta ng Yanolja ang problemadong bahagi na ito sa Qoo10.  

Ang problema ay napakalakas ng brand power ng 'Interpark'. Nakuha ng Qoo10 ang karapatang gamitin ang pangalan ng 'Interpark' sa loob ng isang tiyak na panahon nang bilhin nito ang Interpark Commerce. Sa mata ng mga consumer, tila naglilipat lamang ng menu sa parehong 'Interpark' site, ngunit sa katotohanan, sila ay naglalakbay sa ganap na magkaibang computer networks ng dalawang kumpanya.  

Ang pera para sa tickets ay pumapasok sa kaban ng Yanolja, habang ang pera para sa albums ay pumapasok sa kaban ng Qoo10. Nang sumabog ang Qoo10 incident noong 2024, agad na naglagay ng linya ang Yanolja. Naglagay sila ng malaking anunsyo na "Ang Interpark Triple at Interpark Commerce ay magkahiwalay na kumpanya" at ipinahayag sa Qoo10 ang pagwawakas ng brand usage contract. Kahit na sinubukan ng Interpark Commerce na mag-rebrand bilang 'Byzle' upang mabuhay, ito ay parang pagpipinta ng bagong kulay sa isang lumulubog na barko.

Ang mga kumplikadong corporate split na ito ay nagdulot ng pinsala sa mga consumer, lalo na sa K-POP fans. Isipin ang isang fan na nag-book ng Seventeen concert sa Interpark Ticket (Triple) at bumili ng album sa Interpark Book (Commerce) para sa fan sign event. Ang concert ticket ay maayos na naipadala at ang concert ay naganap nang walang problema. Ngunit ang album ay hindi dumating. Kapag pinindot ang tracking button, lumalabas ang error message na "Walang order history". Hindi sumasagot ang customer service, at ang refund request ay tinatanggihan dahil sa system error. Galit ang mga fans, ngunit hindi nila alam kung saan magrereklamo. Sa Reddit at Twitter, patuloy na lumalabas ang mga reklamo na "Hindi pa dumarating ang album na inorder ko sa Interpark Global sa loob ng 6 na buwan", "Nawala ang pera ko" sa buong 2025. Ito ay hindi simpleng delay sa delivery, kundi isang 'evaporation' incident kung saan ang pera ng mga fans ay ginamit ng Qoo10 group at wala nang pambili ng mga produkto.  

Ang pagkalugi ng Interpark Commerce ay hindi lamang tungkol sa hindi pagbebenta ng ilang albums, kundi isang isyu na yumanig sa buong K-POP industry dahil sa abnormal na distribution structure na tinatawag na 'Miloneogi'. Ang practice na ito ay naging karaniwan noong 2020s habang ang competition para sa first-week sales record (초동) ay naging matindi.

[Paano Gumagana ang Miloneogi]

1. Pre-order Bulk: Upang mapataas ang first-week sales record, hinihiling o nakikipagkasundo ang agency sa distributor (tulad ng Interpark Commerce) na mag-pre-order ng libu-libo hanggang daan-daang libong albums.

2. Pagsasagawa ng Event: Upang maubos ang napakalaking stock, nag-oorganisa ang distributor ng fan sign events, video call events (영통팬싸), atbp. Bumibili ang mga fans ng maraming albums upang mapataas ang tsansa ng pagkapanalo.

3. Settlement Lag: Agad na nakakatanggap ng cash ang distributor mula sa mga fans, ngunit binabayaran ang agency ayon sa napagkasunduang settlement cycle.

Ang estrukturang ito ay gumagana lamang kapag maayos ang 'tiwala' at 'cash flow'. Ang agency ay naglalabas ng pera para sa album production at marketing, at ang pagbawi ng pera ay hawak ng distributor. Ngunit nalugi ang distributor na Interpark Commerce. Ang pera ng mga fans ay ginamit sa utang ng Qoo10 at nawala, at ang bayad na dapat matanggap ng agency para sa albums ay naglaho.

Ang mga malalaking agency tulad ng HYBE, SM, at JYP ay may sariling distribution networks (Weverse Shop, JYP Shop) o may sapat na kapital upang tiisin ang mga pagkalugi. Ang problema ay ang mga small to medium-sized agencies. Ang mga ito ay umaasa sa advance payments o album sales revenue para sa album production, music video shooting, at trainee training costs. Ang practice ng advance payment kung saan sinasabi ng distributor sa agency na "Kung ibibigay mo sa amin ang exclusive distribution rights, bibigyan ka namin ng 1 billion won" ay isang open secret at parang droga sa industriya.

Para sa mga small to medium-sized agencies na may milyun-milyong won hanggang sampu-sampung milyong won na unsettled payments sa Interpark Commerce, ang pagkalugi na ito ay parang death sentence. Kahit ang mid-sized agency na Fantagio ay nahihirapan sa tax arrears at debt repayment pressure, at ang mas maliliit na agencies ay tahimik na nagsasara. Tulad ng sinasabi sa column ni Park Soo-nam, "Ang bansa kung saan ang tagumpay ay nagiging parusa", ang mga agencies na nagbenta ng maraming albums at nagtakda ng first-week records ay mas malaki ang naipit na pera sa Interpark Commerce at mas malaki ang pinsala.  

Dito, hindi dapat malito ang mga mambabasa sa pagitan ng 'Sajaegi' at 'Miloneogi'.

• Sajaegi: Isang iligal na gawain kung saan binibili ng agency ang sarili nitong albums upang manipulahin ang charts.  

• Miloneogi (Pushing): Isang paraan kung saan ang distributor ay nagtatanggap ng stock at nagbebenta sa mga fans sa pamamagitan ng fan sign events, atbp. Bagaman ito ay nasa grey area legally, ito ay binabatikos bilang labis na commercialism na nagpapahirap sa mga fans.

Ang insidenteng ito ay hindi tungkol sa iligal na Sajaegi, kundi isang 'financial accident' na dulot ng labis na Miloneogi practice na nagtagpo sa kahinaan ng distributor. Ang distributor ay ginamit ang pera ng mga fans bilang 'future revenue' (Pre-spending), at nang pumutok ang bubble, tanging utang ang natira.

Noong 2023, ang K-POP physical album sales ay unang lumampas sa 100 million units, na umabot sa rurok. Ngunit sa loob lamang ng isang taon, noong 2024, ang merkado ay lumamig. Ayon sa Circle Chart data, ang physical album sales noong 2024 ay bumagsak ng 19.5% kumpara sa nakaraang taon, na umabot lamang sa 92.7 million units. Ito ang unang negative growth mula noong 2014.

Ang pagbaba na ito ay nagpatuloy noong 2025. Ayon sa Customs Service export-import trade statistics, ang album export value noong 2024 ay tumaas lamang ng 0.55% kumpara sa nakaraang taon, na halos walang paglago, at ang export sa pinakamalaking market na Japan ay bumagsak ng 24.7%. Ang mga eksperto ay nag-interpret nito bilang 'Fandom Fatigue' at 'Market Correction', ngunit ito ay hindi simpleng pagod, kundi isang 'Credit Crunch' na dulot ng pagbagsak ng distribution finance.

Ang Korean content industry ay may inherent 'subcontractor dilemma'. Kahit na ang Netflix's 〈Squid Game〉 ay naging malaking hit, ang karamihan ng IP (intellectual property) at revenue ay napupunta sa platform, at ang K-POP ay nakadepende sa financial health ng distribution platforms (Interpark, Yes24, Aladin, atbp.) na may hawak ng daan sa album sales. Ang pagkalugi ng Interpark Commerce ay nagdulot ng pagkatigil ng daloy ng pera sa merkado. Ang mga distributors na nahaharap sa liquidity crisis ay nagbawas o tinanggal ang advance payments sa mga agencies, at nawalan ng kakayahan na i-absorb ang Miloneogi stock. "Kapag natuyo ang daloy ng pera, hindi na makagawa ng albums" ang sitwasyon na dumating.  

Ito ay katulad ng 'multi-polarization' phenomenon sa real estate market. Ang mga malalaking agencies ay nakahanap ng paraan sa pamamagitan ng global direct distribution (D2C) at collaborations with overseas labels, ngunit ang mga small to medium-sized agencies na umaasa sa domestic distribution network ay bumagsak. Noong 2025, nasaksihan natin ang pagkawala ng mid-tier sa K-POP market at ang polarization sa pagitan ng iilang super IPs at maraming small businesses.

Ang pinakamalaking biktima ng pagkalugi ng Interpark Commerce ay ang mga agencies sa pinansyal na aspeto, ngunit sa psychological aspect, ito ay ang mga K-POP fans sa buong mundo. Lalo na para sa overseas fans, ang 'direct purchase' ay isang kumplikado at nakaka-nerbyos na proseso, at ang insidenteng ito ay nagdala ng takot na ito sa realidad. Sa Reddit at iba pang communities, lumitaw ang mga pahayag na "Naging multo ang order ko (Ghost Order)". Ang pera ay nawala ngunit ang order history ay nawala rin, at walang lugar na mapagtanungan. Ito ay hindi lamang simpleng reklamo sa serbisyo kundi nagdudulot ng 'Korea Discount'. Ang perception na "Delikado bumili nang direkta sa Korean sites" ay kumakalat, kaya't ang overseas fans ay bumabaling sa Amazon o local resellers, na nagreresulta sa pagbaba ng profit margin ng Korean agencies.  

Ang krisis ng Qoo10 group ay nagresulta rin sa paralysis ng logistics subsidiary na Qxpress. Ang mga shipments na ipinapadala overseas sa pamamagitan ng Interpark Commerce ay naipit sa ports at warehouses dahil sa operational disruptions ng Qxpress. Isang Japanese fan ang nagreklamo na "Inorder ko ang 2025 Caratland (Seventeen fan meeting) goods, ngunit hindi ko pa rin natatanggap kahit na 6 na buwan na ang lumipas mula nang matapos ang event". Ang paralysis ng logistics ay nagdudulot ng pagkasira ng fan experience. Ang pagbili ng album ay hindi lamang simpleng consumption kundi isang ritwal ng pagsuporta sa artist, ngunit ang ritwal na ito ay nadungisan ng pandaraya at delivery delays, na nagpapabilis ng pag-alis ng fans.

Ang bankruptcy proceedings ng Interpark Commerce ay tatanggap ng claims hanggang Pebrero 2026 at magkakaroon ng investigation date sa Marso. Ngunit sa totoo lang, ang posibilidad na mabawi ng mga ordinary creditors (agencies at consumers) ang kanilang pera ay napakababa. Ang assets ng platform companies ay karamihan ay intangible, at ang brand value ay halos wala na.  

Ang kailangan ngayon ay hindi 'band-aid solutions' kundi isang fundamental surgery. Ang kasalukuyang 'Cultural Industry Promotion Act' o 'Music Industry Promotion Act' ay may mga parusa para sa mga gawain tulad ng Sajaegi, ngunit walang financial safeguards upang pigilan ang misuse ng settlement funds ng platform. Kailangan ng pagpapalakas ng 'Escrow' obligation upang hindi magamit ng e-commerce companies ang sales proceeds bilang operating funds, at ang pag-legalize ng settlement cycle sa pamamagitan ng 'Second Merge Point Prevention Act', 'Second Qoo10 Prevention Act' ay agarang kinakailangan.

Ang pagbagsak ng Interpark Commerce ay ang pinaka-trahedyang textbook na nagpapakita kung paano maaaring sirain ng sakim na kapital ang cultural industry. Ang pangarap ni Koo Young-bae na Nasdaq listing ay isang sandcastle na itinayo sa luha ng maraming small businesses at artists. Ngunit ang krisis ay pagkakataon din. Ang insidenteng ito ay dapat maging daan upang makawala ang K-POP industry sa abnormal na dependency sa 'Miloneogi'. Sa halip na mag-focus sa illusory figure ng 100 million sales, ang pagbuo ng transparent distribution structure at healthy fandom culture ang susi sa pangmatagalang 'K-Invasion'.

Isang bansa kung saan ang tagumpay ay hindi nagiging parusa, isang bansa kung saan ang pawis ng artist ay hindi ginagamit upang bayaran ang utang ng platform. Iyan ang tunay na 'global standard' ng K-POP na dapat nating hangarin.