[K-ECONOMY 2] Dalawang Mukha ng K-Ramen... Tumanda na ang Nongshim, Hari ng Eksportasyon ang Samyang

Para sa industriya ng pagkain ng Republika ng Korea, ang mga taon 2024 at 2025 ay hindi lamang magiging hangganan ng isang simpleng taon ng accounting, kundi itatala bilang 'panahon ng rebolusyon' kung saan ang umiiral na kaayusan ay ganap na gumuho at ang bagong paradigma ay naitatag. Sa nakaraang ilang dekada, ang merkado ng ramen sa Korea ay 'Nongshim Heaven'. Ang lineup na binubuo ng Shin Ramyeon, Ansung Tangmyun, at Chapagetti ay tila isang hindi matitinag na santuwaryo. Ngunit ngayon, nasasaksihan natin ang hindi kapani-paniwalang 'Golden Cross' na nagaganap sa merkado ng kapital. Ang Samyang Foods, na matagal nang pangalawa, at minsang nasa bingit ng pagkakaroon ng problema sa pag-iral, ay nagbukas ng panahon ng mga stock na nagkakahalaga ng 1 milyong won, na lumalampas sa 'higanteng' Nongshim sa mga aspeto ng market capitalization at operating profit margin.

Upang masusing suriin ang likod ng kamangha-manghang pagbabago, sinuri namin ang mga financial statement ng dalawang kumpanya, ang operating rate ng mga pabrika sa ibang bansa, at ang maliliit na bitak sa kanilang mga estratehiya sa marketing. Bakit ang 'Buldak' ng Samyang Foods ay naging isang kultural na phenomenon na pinapalakpakan ng buong mundo? Sa kabilang banda, bakit ang 'Shin Ramyeon' ng Nongshim, kahit na ito ay isang mahusay na produkto, ay hindi nakakatanggap ng kasing daming pagsasaalang-alang sa valuation sa merkado ng kapital tulad ng Samyang? Ang sagot sa tanong na ito ay hindi lamang nakasalalay sa pagkakaiba ng 'lasa'. Ito ay nagmumula sa kakayahang basahin ang nagbabagong pandaigdigang mga uso sa pagkonsumo, ang determinasyon ng mga namumuno na kumuha ng mga panganib, at ang pagkakaiba sa estratehikong pananaw sa pagbuo ng pandaigdigang supply chain.

Upang maunawaan ang kasalukuyan ng Samyang Foods, kailangan nating balikan ang mga unang taon ng 2010, kung saan sila ay nasa isang desperadong sitwasyon. Sa panahong iyon, ang Samyang ay nahihirapan sa pagbaba ng market share sa domestic market at kakulangan ng mga bagong produkto, na tila nawawalan ng kulay ang kanilang pamagat bilang orihinal na tagagawa ng ramen. Tulad ng kasabihang pang-negosyo na nagsasabing ang inobasyon ay nagmumula sa kakulangan, ang muling pagsilang ng Samyang Foods ay nagsimula sa 'desperadong pagtuklas' ni Vice Chairman Kim Jeong-soo.

Noong 2011, habang siya ay nagmamasid sa isang restaurant ng Buldak sa Myeongdong na puno ng mga tao na pawis na pawis ngunit masayang kumakain ng maanghang na pagkain, ang intuwisyon ni Vice Chairman Kim ay hindi lamang isang simpleng utos para sa pagbuo ng produkto. Ito ay isang paglikha ng kategorya sa pamamagitan ng 'pinakamataas na lasa'. Ang mga mananaliksik ay naglakbay sa mga sikat na restaurant ng Buldak at Buldak Gopchang sa buong bansa, na gumagamit ng 2 toneladang maanghang na sarsa at 1,200 manok sa isang masigasig na proseso ng pananaliksik. Sa yugto ng pagbuo, ang mga panloob na kritisismo na nagsasabing "masyadong maanghang para sa tao na makakain" ay naging dahilan ng tagumpay ng produktong ito. Ang mga ramen na medyo masarap ay sagana sa mundo. Ngunit ang ramen na nagdudulot ng sakit sa proseso ng pagkain ngunit nagbibigay ng kasiyahan, na nagpapasigla ng dopamine, ay tanging ang Buldak Bokkeummyeon lamang. Ito ay inilunsad noong 2012 na nakatuon sa isang niche market, ngunit sa huli ay naging simula ng pandaigdigang 'Spicy Challenge'.

Ang pinaka-kapansin-pansin na pagkakaiba ng Samyang Foods mula sa Nongshim ay ang paraan ng pagdedeklara ng produkto. Para sa Nongshim, ang ramen ay 'isang pagkain na pumupuno sa gutom', habang para sa Samyang, ang Buldak Bokkeummyeon ay 'laro' at 'nilalaman'.

Noong 2016, ang 'Fire Noodle Challenge' na inilunsad ng YouTuber na si Josh mula sa 'Korean Englishman' ay naging isang napakalaking asset sa marketing na hindi makakamit ng Samyang Foods kahit na gumastos ng daan-daang bilyong won sa advertising. Ang mga YouTuber at influencer sa buong mundo ay kusang kumain ng Buldak Bokkeummyeon at nagpakita ng kanilang paghihirap, na naging isang 'meme' na lumampas sa wika at hangganan.

Hindi pinalampas ng Samyang Foods ang daloy na ito at itinaas ito sa estratehiyang 'EATertainment' (pagkain + entertainment). Hindi lamang sila nagbebenta ng produkto, kundi nagbigay sila ng 'plataporma' kung saan maaaring makilahok at mag-enjoy ang mga mamimili. Ito ay lalong lumakas nang ang mga K-POP stars tulad ni Jimin ng BTS ay nakita na nag-eenjoy sa Buldak Bokkeummyeon. Sa pamamagitan nito, ipinakita ng Samyang Foods ang sukdulan ng kahusayan sa pagpasok ng kanilang brand sa 97 bansa sa buong mundo nang walang malaking gastos sa marketing. Ito ay isang kalidad na ibang-iba sa paraan ng Nongshim na umaasa sa tradisyonal na TV advertising at star marketing.

Ang pangunahing dahilan ng pagtaas ng presyo ng stock ng Samyang Foods ay hindi lamang dahil sa mataas na benta, kundi dahil sa 'mahal, marami, at mahusay na' benta. Sa unang kalahati ng 2025, ang bahagi ng benta ng Samyang Foods mula sa ibang bansa ay umabot sa halos 80%. Ito ay nangangahulugang ganap nilang nalampasan ang mga limitasyon ng isang lokal na kumpanya.

Dapat bigyang-pansin ang kamangha-manghang operating profit margin (OPM). Noong unang quarter ng 2025, ang operating profit margin ng Samyang Foods ay umabot sa 25.3%. Ito ay isang numero na itinuturing na halos imposibleng makamit sa industriya ng pagmamanupaktura ng pagkain, na tila katulad ng kita ng mga IT o biotech na kumpanya.

Sa kabilang banda, ang sitwasyon ng Nongshim ay hindi maganda. Sa 2023, ang benta ng Nongshim ay lumampas sa 3.4 trilyong won, at ang Shin Ramyeon ay nananatiling isang pandaigdigang best-seller. Gayunpaman, malamig ang tingin ng mga mamumuhunan. Ang dahilan ay ang estruktura ng kita ng Nongshim ay kabaligtaran ng Samyang Foods.

Ang bahagi ng benta ng Nongshim mula sa ibang bansa ay nananatili sa humigit-kumulang 37%. Ipinapahiwatig nito na umaasa pa rin sila sa domestic market na may higit sa 60% ng benta, na may stagnating growth. Ang domestic market ay may kapaligiran na hindi maiiwasang bumaba ang pagkonsumo ng ramen dahil sa pagbaba ng populasyon at pagtanda. Upang mapanatili ang kanilang bahagi sa merkado sa makitid na pamilihan na ito, kailangan ng Nongshim na gumastos ng malaking halaga sa promotional at advertising expenses.

Mas seryoso pa ang sitwasyon sa operating profit margin. Ang operating profit margin ng Nongshim ay nakulong sa 4-6% na range. Ito ay isang-kapat lamang ng Samyang Foods. Ito ay dahil sa katangian ng domestic market na hindi kayang ipasa ang pagtaas ng presyo ng raw materials sa presyo ng produkto. Sa tuwing ang presyo ng international wheat ay nagbabago, ang kita ng Nongshim ay nagiging pabagu-bago. Ang mababang bahagi ng benta mula sa ibang bansa ay nagiging hadlang sa 'natural hedge' na nag-aalis ng cost burden sa pamamagitan ng epekto ng exchange rate, na mas mahina kumpara sa Samyang.

Ang Shin Ramyeon ay dakila ngunit tumatanda na. Para sa pandaigdigang henerasyon Z, ang Shin Ramyeon ay maaaring ituring na 'masarap na ramen', ngunit hindi ito isang 'cool na item' na nais ibahagi kasama ang mga kaibigan tulad ng Buldak Bokkeummyeon. Alam din ito ng Nongshim. Ang kamakailang kakulangan ng 'Meoktaekgang' o ang paglulunsad ng mga spin-off na produkto tulad ng 'Shin Ramyeon The Red' at 'Shin Ramyeon Tumba' ay mga palatandaan ng ganitong pakiramdam ng krisis.

Partikular, ang Nongshim ay kamakailan lamang nakipagtulungan sa Netflix animation na 'K-Pop Demon Hunters' upang ma-target ang mga kabataan. Ito ay isang radikal na hakbang para sa Nongshim, ngunit hindi pa rin tiyak kung ito ay magiging kusang-loob at organikong viral tulad ng Buldak Challenge. Ang tagumpay ng Buldak ay isang 'bottom-up' na kultura kung saan ang mga mamimili ang may hawak na kapangyarihan, habang ang estratehiya ng Nongshim ay nananatiling isang 'top-down' na kampanya na pinamumunuan ng kumpanya.

Nawawalan ng pag-asa ang merkado sa bilis ng Nongshim. Habang ang Samyang Foods ay mabilis na nakatapos at nagsimula ng operasyon ng kanilang Milyang 2nd factory, ang pagpapalawak ng kapasidad ng produksyon ng Nongshim ay maingat at mabagal. Ang konserbatibong diskarte sa paunang gastos at ang kultura ng kumpanya na nagmula pa sa yumaong Chairman Shin Chun-ho na nag-iingat sa bawat hakbang ay tila nakakaapekto. Ang lokal na produksyon sa ibang bansa ay may mga benepisyo tulad ng pagbawas sa gastos sa logistics, ngunit nagdudulot ito ng malaking fixed costs hanggang sa maitatag at ma-stabilize ang pabrika. Ito ay nagiging sanhi ng pag-ubos ng operating profit margin ng Nongshim sa maikling panahon.

Ang Samyang Foods ay naglunsad ng ramen noong 1963 bilang kauna-unahang kumpanya sa bansa, ngunit nakaranas ng krisis noong 1989 at 2010, na natutunan ang mga taktika sa bingit ng pagkasira. Ipinakita ng may-ari na si Vice Chairman Kim Jeong-soo ang 'primal impulse' na kumuha ng mga panganib at gumawa ng matapang na desisyon.

Sa kabilang banda, ang Nongshim ay nagtagumpay sa pagiging numero uno sa loob ng maraming dekada at nagtatag ng isang sistema ng pamamahala na katulad ng 'Samsung ng pamamahala'. Ang pagiging perpekto na hindi nagpapahintulot ng pagkakamali ay nakatulong sa kalidad ng pamamahala, ngunit naging hadlang ito sa mabilis na pagtugon sa mga nagbabagong uso. Ang estruktura ng desisyon ng Nongshim ay labis na konserbatibo, at ang mga mapanlikha at eksperimento na produkto tulad ng Buldak Bokkeummyeon ay nahihirapang makalusot sa internal review.

Pinalawak ng Samyang Foods ang 'Buldak' bilang isang brand ng sarsa, hindi lamang bilang ramen. Ang lineup na binubuo ng Buldak sauce, Buldak mayo, at Buldak snacks ay nakakaakit ng mga mamimili na hindi kumakain ng ramen. Ito ay katulad ng paraan ng Disney na kumikita mula sa mga pelikula, merchandise, at theme parks gamit ang kanilang IP.

Kahit na ang Nongshim ay naglunsad ng iba't ibang 'Kang' series at mga collaborative products pagkatapos ng tagumpay ng 'Meoktaekgang', ito ay nananatiling isang one-time hit o isang pagbabago ng umiiral na brand. Tiyak na ang Shin Ramyeon ay isang malakas na brand, ngunit ang kakayahan nitong lumawak sa ibang kategorya bilang isang platform ay mahina. Ang mga bagong produkto ng Nongshim ay tila naglalaban-laban sa halip na magtulungan.

Ang Nongshim ay tumaya sa pilosopiyang "ang pinaka-Koreano na lasa ay ang pinaka-pandaigdigang lasa". Ang pulang sabaw at chewy noodles ay umangkop sa mga bansa sa Asya, ngunit naging hadlang ito para sa mga mamimili sa kanluran na hindi sanay sa kultura ng sabaw.

Ang Buldak Bokkeummyeon ng Samyang ay matalino na gumamit ng format na 'stir-fried noodles'. Ito ay isang mas pamilyar na format para sa mga kanluranin na sanay sa pasta o stir-fried dishes. Bukod dito, ang mga localized products tulad ng 'Carbo Buldak' na aktibong pinagsasama ang mga lasa na gusto ng mga kanluranin tulad ng keso, cream, at rosé ay nagkaroon ng mahalagang papel sa pagpapababa ng hadlang ng maanghang na lasa. Habang ang Nongshim ay nanatili sa 'kimchi' at 'maanghang na sabaw', ang Samyang ay nagbago nang may kakayahang umangkop sa 'masarap na maanghang' na gusto ng mga mamimili.

Ang katayuan ng Nongshim sa domestic ramen market ay nananatiling matatag. Ang kanilang kontrol sa distribusyon na may higit sa 50% na bahagi ng merkado at ang katapatan ng brand ng Shin Ramyeon at Chapagetti ay hindi madaling gumuho. Sa 2025, inaasahang magpapatuloy ang mabagal na paglago ng benta sa 3-4% sa pamamagitan ng paglulunsad ng mga bagong produkto at pag-renew ng mga umiiral na produkto.

Ngunit ang 'kalidad ng bahagi ng merkado' ay magbabago. Ang kasalukuyang bahagi ng domestic market ng Samyang Foods ay nasa 10% na mid-to-late range, ngunit ang tagumpay sa ibang bansa ay magdadala ng 'halo effect' na magpapatuloy hanggang 2026. Habang tumataas ang brand preference ng Samyang sa mga kabataan, ang agwat ng bahagi sa channel ng convenience store ay malamang na bumaba. Partikular habang ang Nongshim ay nahihirapan sa pagtaas ng presyo, ang Samyang ay unti-unting sumasakop sa premium na dry noodles o sauce market, na nagpapataas ng 'market share batay sa operating profit'.

Sa kasalukuyan, ang merkado ng kapital ay pabor sa Samyang Foods. Ang mga numero ay hindi nagsisinungaling. Ang inobasyon ng Samyang ay nalampasan ang katatagan ng Nongshim. Gayunpaman, ang Nongshim ay isang kumpanya na may kakayahan. Ang tiwala sa kalidad na itinayo sa loob ng higit sa 50 taon at ang pandaigdigang network ay hindi guguho sa isang iglap.

Sa 2026, makikita natin ang isa sa dalawang senaryo. Ang Samyang Foods ay umunlad sa isang pandaigdigang komprehensibong kumpanya ng pagkain na nalampasan ang 'Buldak' at tuluyang naiiwan ang Nongshim, o ang Nongshim ay magpapaalam ng 'pagbabalik ng higante' sa pamamagitan ng matinding pagbabago at muling pagkuha ng trono.