Il fallimento di Interpark Commerce... La paura del 'denaro nero' che ha colpito le agenzie K-POP

[magazine kave=Park Soo-nam, giornalista] La Corea del Sud del 2025 sembra godere di un periodo di grande prosperità culturale. Il K-POP non è più una musica di confine in Asia, ma è cresciuto fino a diventare un'enorme industria che minaccia il mainstream del mercato pop anglosassone. Sulla strada tracciata dai BTS e dalle BLACKPINK, numerosi gruppi junior stanno correndo, e la 'K-Invasion', che include anche i drammi e i film coreani, oltre al K-beauty, è considerata un'invasione culturale a tutto tondo che supera la 'British Invasion' dei Beatles degli anni '60. I dati dell'Ufficio Statistico e della Dogana mostrano esportazioni che raggiungono costantemente record storici, e il governo è impegnato a lodare questo come una 'vittoria del soft power'.  

Tuttavia, dietro a questo successo sfavillante si cela una 'realtà amara' che nessuno nota o che si sforza di ignorare. Più grande è il successo, più scura è l'ombra. Dopo che le luci del palcoscenico si spengono, il flusso di denaro che costituisce la base dell'industria dell'intrattenimento è da tempo affetto da arteriosclerosi. Stiamo assistendo a un fenomeno strano in cui l'oca d'oro del K-POP sta morendo di fame prima di essere persino squarciata. Il segnale di allerta non è stato uno scandalo di idol o una controversia di plagio musicale, ma è emerso proprio nei settori più basilari e noiosi della 'distribuzione' e della 'liquidazione'.

Il 16 dicembre 2025, il tribunale di Seoul ha emesso una sentenza di fallimento finale contro Interpark Commerce. Non si tratta della semplice chiusura di un negozio online. È la caduta di un marchio simbolico, 'Interpark', che ha scritto la storia dell'e-commerce coreano dalla fine degli anni '90, e rappresenta la rottura di un'enorme pipeline di distribuzione che ha sostenuto il mercato degli album fisici K-POP. Quel nome, familiare ai fan all'estero come punto di prenotazione per i biglietti dei concerti e per l'acquisto di album, sta ora scomparendo nella storia, lasciando dietro di sé decine di migliaia di creditori e miliardi di won in pagamenti non liquidati.  

Molti lettori all'estero e fan del K-POP potrebbero chiedersi: "Interpark non sta ancora vendendo biglietti?" "Non ho prenotato i biglietti per il concerto dei Seventeen su Interpark l'anno prossimo?" Questa confusione è un chiaro esempio della complessità e della ingannevolezza di questa situazione. Stiamo vivendo in una struttura deformata in cui esistono 'due Interpark'. Interpark Triple, che vende palcoscenici, è sopravvissuto, mentre Interpark Commerce, che vende album, è morto.

Vogliamo andare oltre la semplice notizia del fallimento aziendale e scavare nelle dinamiche politiche ed economiche (Polyconomy) che si intrecciano dietro di essa. Tracceremo come il grande impero della piattaforma Qoo10 abbia spezzato la spina dorsale dell'industria K-POP mentre inseguiva l'illusione di una quotazione al NASDAQ, e come la pratica deformata nota come 'Miloneogi' (spingere via) abbia portato le piccole agenzie a una paura di fallimento a catena, incontrando una crisi di liquidità. Questo è il racconto più profondo riguardante capitale, avidità e collasso, nascosto dietro danze e canti sfavillanti.  

Per comprendere il prologo di questo enorme crollo, è necessario prima tracciare il percorso del gruppo Qoo10 e del suo leader, il CEO Gu Young-bae. Gu Young-bae è una figura iconica nella storia dell'e-commerce coreano. Ha avviato Gmarket come una venture interna di Interpark, portandola a diventare il mercato aperto numero uno in Corea, e nel 2009 l'ha venduta a eBay negli Stati Uniti, creando il mito dell'"Amazon coreano". In base alle condizioni di vendita, era presente una clausola di 'non concorrenza in Corea', quindi si è trasferito a Singapore per fondare Qoo10, mirando a conquistare il mercato del sud-est asiatico.  

Il problema è che la sua ambizione non si è fermata a una semplice gestione dell'e-commerce. Il suo obiettivo finale era quotare la sua sussidiaria logistica, Qxpress, al NASDAQ. La quotazione al NASDAQ era il palcoscenico migliore per massimizzare il valore aziendale, ma richiedeva un'enorme 'espansione'. I principali indicatori per ottenere un vantaggio nella valutazione erano il volume delle transazioni (GMV) e il volume delle merci. Il CEO Gu Young-bae ha avviato un'inaspettata 'follia di M&A (fusioni e acquisizioni)' per aumentare questi numeri in modo esplosivo in breve tempo.  

La strategia di ri-entrata di Qoo10 nel mercato coreano, iniziata nel 2022, è stata aggressiva al punto da essere distruttiva. Ha acquisito a prezzi stracciati i primi social commerce e mercati aperti che un tempo dominavano il mercato coreano, come TMON, WeMakePrice e Interpark Commerce, o attraverso scambi azionari. A prima vista, sembrava un ritorno trionfale dell'impero Qoo10. È nato un enorme gigante, quarto nel settore.  

Tuttavia, la fonte di questi fondi di acquisizione era problematica. Qoo10 ha effettivamente adottato una strategia di espansione utilizzando 'gusci vuoti'. Poiché Qoo10 aveva pochi attivi liquidi, ha utilizzato i pagamenti delle vendite delle aziende acquisite per acquisire altre aziende o per le spese operative, creando una struttura di rimborso che si avvicinava a una 'truffa Ponzi'. Usava i soldi dei clienti di TMON per coprire le perdite di WeMakePrice e usava i fondi di WeMakePrice per pagare i costi di Interpark Commerce.  

Questa struttura precaria è crollata come un domino nel luglio 2024, quando TMON e WeMakePrice non sono stati in grado di pagare i rimborsi ai venditori (il caso Timef). Si è verificato un importo astronomico di oltre 1,2 trilioni di won in pagamenti non liquidati, registrato come il peggior incidente finanziario nella storia del settore della distribuzione coreana. E l'onda d'urto si è immediatamente trasferita a Interpark Commerce, un'altra filiale del gruppo.  

Interpark Commerce aveva un ciclo di liquidazione leggermente diverso rispetto a TMON o WeMakePrice. A differenza di altre filiali che effettuano liquidazioni mensili, operava con un sistema di liquidazione settimanale (Weekly Settlement), quindi inizialmente si pensava che i danni sarebbero stati minori. Tuttavia, la fiducia del mercato era spietata. Quando è emersa l'insolvenza dell'intero gruppo Qoo10, le società di pagamento (PG) e le compagnie di carte hanno proattivamente sospeso i pagamenti a Interpark Commerce. Quando i vasi sanguigni si bloccano, il cuore smette di battere in un attimo.  

Nell'agosto 2024, anche Interpark Commerce ha presentato domanda di riabilitazione in tribunale. Dopo un anno e quattro mesi di noiose battaglie legali e tentativi di vendita, non è emerso alcun 'salvatore' disposto ad acquisire un'azienda il cui valore del marchio era già compromesso e il debito superava gli attivi. Il 16 dicembre 2025, la sentenza di fallimento del tribunale era una catastrofe prevista. Il tribunale ha emesso un giudizio freddo: "Il valore di liquidazione è maggiore del valore di continuità". Questa riga di sentenza ha abbattuto un enorme pilastro che sosteneva il mercato della distribuzione degli album K-POP.  

Il punto in cui i fan K-POP all'estero si sentono più confusi è proprio qui. "Se Interpark è fallita, perché posso ancora prenotare i biglietti per i concerti su Interpark?" Per risolvere questo enigma, dobbiamo tornare al 2021.

All'epoca, la piattaforma di intrattenimento unicorno Yanolja ha acquisito il 70% delle azioni di Interpark per circa 300 miliardi di won. L'intento di Yanolja era chiaro. Dominare la domanda di viaggio esplosiva e il mercato dei biglietti per eventi dopo la pandemia di COVID-19. In altre parole, ciò che Yanolja desiderava era il settore 'tour' e 'biglietti'. Al contrario, il settore 'shopping' e 'libri (inclusi gli album)' che soffriva di perdite costanti era come un osso secco.  

Pertanto, Yanolja ha intrapreso un'operazione chirurgica per dividere Interpark in modo preciso.

• Interpark Triple: La società posseduta e gestita direttamente da Yanolja. Si occupa di tour (voli/sistemazioni) e biglietti (eventi/esposizioni). Queste sono completamente separate dal caso Qoo10 dal punto di vista finanziario e continuano a mantenere la prima posizione nel settore.  

• Interpark Commerce: Una società separata creata staccando il settore shopping e libri/album. Nell'aprile 2023, Yanolja ha venduto completamente questo peso morto a Qoo10.  

Il problema era che il potere del marchio 'Interpark' era troppo forte. Qoo10 ha acquisito Interpark Commerce e ha ottenuto il diritto di utilizzare il nome 'Interpark' per un certo periodo. Agli occhi dei consumatori, sembrava semplicemente che si stesse spostando il menu all'interno dello stesso sito 'Interpark', ma in realtà si stava passando da un sistema informatico di due aziende completamente diverse.  

I biglietti andavano nel forziere di Yanolja, mentre gli album andavano nel forziere di Qoo10. Quando è scoppiato il caso Qoo10 nel 2024, Yanolja ha immediatamente iniziato a tracciare una linea. Ha affisso un avviso grande come una casa che diceva: "Interpark Triple e Interpark Commerce sono aziende separate" e ha notificato a Qoo10 la rescissione del contratto di utilizzo del marchio. Interpark Commerce ha persino tentato di riposizionarsi con un nuovo nome, 'Byzle', per sopravvivere, ma era solo come ridipingere una nave che stava già affondando.

I danni di questa complessa divisione aziendale sono stati trasferiti direttamente ai consumatori, in particolare ai fan del K-POP. Immaginiamo che un fan abbia prenotato con successo un biglietto per il concerto dei Seventeen su Interpark Ticket (Triple) e abbia acquistato un album su Interpark Books (Commerce) per partecipare a un evento di firma. I biglietti per il concerto vengono consegnati normalmente e lo spettacolo si svolge senza problemi. Tuttavia, l'album non arriva. Anche se si preme il pulsante di tracciamento della consegna, appare solo un messaggio di errore che dice "Non ci sono ordini". Il servizio clienti non risponde al telefono e le richieste di rimborso vengono rifiutate a causa di un errore di sistema. I fan sono furiosi, ma non sanno nemmeno a chi protestare. Nelle comunità di fan all'estero su Reddit e Twitter, si sono susseguite lamentele come "L'album ordinato su Interpark Global non è arrivato da sei mesi" e "I miei soldi sono scomparsi" per tutto il 2025. Non si trattava solo di un ritardo nella consegna, ma di una situazione di 'evaporazione' in cui Qoo10 aveva utilizzato i pagamenti delle vendite e non aveva nemmeno i soldi per consegnare i prodotti.  

Il fallimento di Interpark Commerce non è solo un problema di non riuscire a vendere alcuni album, ma scuote l'intero settore K-POP a causa della deformata struttura di distribuzione nota come 'Miloneogi'. Questa pratica è diventata comune con l'intensificarsi della competizione per i record di vendita nella prima settimana (primi dati di vendita) negli anni 2020.

[Meccanismo di funzionamento del Miloneogi]

1. Pre-ordine (Pre-order Bulk): Le agenzie chiedono o concordano con i distributori (Interpark Commerce, ecc.) di effettuare pre-ordini di decine o centinaia di migliaia di album per aumentare i record di vendita nella prima settimana.

2. Organizzazione di eventi: I distributori pianificano eventi come fan meeting e videochiamate (video fan sign) per esaurire questo enorme stock. I fan acquistano decine di album per aumentare le probabilità di vincita.

3. Scadenza di liquidazione: I distributori ricevono immediatamente denaro dai fan, ma pagano le agenzie secondo il ciclo di liquidazione concordato.

Questa struttura funziona solo quando 'fiducia' e 'flusso di cassa' sono fluidi. Le agenzie investono in costi di produzione degli album e spese di marketing, e i rimborsi sono nelle mani dei distributori. Tuttavia, il distributore Interpark Commerce è fallito. I soldi dei fan sono stati utilizzati per ripagare i debiti di Qoo10 e i pagamenti per gli album che le agenzie avrebbero dovuto ricevere sono andati in frantumi.

Grandi agenzie come HYBE, SM e JYP hanno la forza di resistere alle perdite grazie a reti di distribuzione proprie (Weverse Shop, JYP Shop) o a enormi capacità di capitale. Il problema riguarda le piccole e medie agenzie, che coprono la maggior parte dei costi di produzione degli album, delle riprese dei video musicali e delle spese di formazione degli apprendisti principalmente con 'anticipo' o ricavi dalla vendita degli album. La pratica di anticipo in cui i distributori offrono "Se ci dai i diritti di distribuzione esclusivi, ti daremo 1 miliardo di won in anticipo" è un segreto di Pulcinella e una droga nel settore.

Il fallimento di Interpark Commerce, con pagamenti non liquidati che ammontano a centinaia di milioni o miliardi di won per le piccole e medie agenzie, è come una condanna a morte. Anche agenzie di medie dimensioni come Fantagio stanno affrontando problemi di debito e di pagamento delle tasse, mentre le agenzie più piccole chiudono senza fare rumore. Come ha scritto il giornalista Park Soo-nam, "In un paese dove il successo diventa guadagno", le agenzie che vendono molti album e stabiliscono record di vendita nella prima settimana si trovano in una situazione paradossale in cui più soldi devono a Interpark Commerce, più gravi sono i danni subiti.  

Qui i lettori non devono confondere 'Sajaegi' (acquisto di album) e 'Miloneogi'.

• Sajaegi: Un atto illegale in cui un'agenzia riacquista album con i propri soldi per manipolare le classifiche.  

• Miloneogi (spingere via): Un modo in cui i distributori si assumono il carico e vendono ai fan attraverso eventi di firma. Legalmente si trova in una zona grigia, ma è criticato come una pratica eccessiva che strizza il portafoglio dei fan.

Questa situazione non è una semplice illegalità di Sajaegi, ma un 'incidente finanziario' esploso quando la pratica eccessiva di Miloneogi, mascherata da legalità, ha incontrato l'insolvenza dei distributori. I distributori hanno utilizzato i soldi dei fan come 'futuri ricavi' (Pre-spending), e quando quella bolla è scoppiata, è rimasto solo un cumulo di debiti.

Nel 2023, le vendite di album fisici K-POP hanno superato per la prima volta i 100 milioni di copie, raggiungendo il picco. Tuttavia, solo un anno dopo, nel 2024, il mercato si è raffreddato. Secondo i dati di Circle Chart, le vendite di album fisici nel 2024 sono crollate a 92,7 milioni di copie, con una diminuzione del 19,5% rispetto all'anno precedente. È la prima contrazione (De-growth) in dieci anni dal 2014.

Questa tendenza al ribasso è continuata anche nel 2025. Secondo le statistiche sul commercio estero dell'Ufficio Doganale, le esportazioni di album nel 2024 sono aumentate solo dello 0,55% rispetto all'anno precedente, fermandosi praticamente alla crescita, e le esportazioni verso il mercato principale, il Giappone, sono crollate del 24,7%. Gli esperti interpretano questo come 'fatica del fandom' e 'correzione del mercato', ma non si tratta solo di fatica, ma di 'collasso del credito' forzato causato dalla crisi della distribuzione.

L'industria dei contenuti coreani affronta essenzialmente il 'dilemma dei subappaltatori'. Anche se 〈Squid Game〉 di Netflix ha avuto un enorme successo, la maggior parte dei diritti di proprietà intellettuale (IP) e dei profitti va alla piattaforma, così come il K-POP è soggetto alla salute delle piattaforme di distribuzione (Interpark, Yes24, Aladin, ecc.) che controllano le vendite degli album. Il fallimento di Interpark Commerce ha bloccato il flusso di denaro nel mercato. I distributori, affrontando una crisi di liquidità, hanno ridotto o eliminato gli anticipi che pagavano alle agenzie e hanno perso la capacità di assorbire le quantità di Miloneogi. È arrivato il momento in cui "non si possono stampare album perché i soldi si sono esauriti".  

Questo è simile al fenomeno della 'multipolarizzazione' nel mercato immobiliare. Le grandi agenzie trovano la loro strada attraverso la distribuzione diretta globale (D2C) e collaborazioni con etichette estere, mentre le piccole agenzie che dipendevano dalla rete di distribuzione interna crollano. Nel 2025, stiamo assistendo alla scomparsa della spina dorsale del mercato K-POP e alla polarizzazione in un numero molto ridotto di super IP e molte piccole aziende.

Le vittime più grandi del fallimento di Interpark Commerce sono le agenzie dal punto di vista finanziario, ma psicologicamente sono i fan del K-POP in tutto il mondo. In particolare, per i fan all'estero, l'acquisto diretto è un processo complesso e inquietante, e questa situazione ha reso quella inquietudine una realtà. Nelle comunità come Reddit, è emersa l'espressione "Il mio ordine è diventato un fantasma (Ghost Order)". I soldi sono stati prelevati, ma la cronologia degli ordini è scomparsa, e non c'è nemmeno un posto dove chiedere. Questo non è solo un semplice reclamo di servizio, ma porta a un 'sconto coreano (Korea Discount)'. Con la diffusione della percezione che "comprare direttamente dai siti coreani è rischioso", i fan all'estero cercano Amazon o rivenditori locali, il che porta infine a una diminuzione del margine di profitto delle agenzie coreane.  

La crisi del gruppo Qoo10 ha portato anche al collasso della sua sussidiaria logistica, Qxpress. I volumi spediti all'estero tramite Interpark Commerce sono stati bloccati nei porti e nei magazzini a causa di problemi operativi di Qxpress. Un fan giapponese ha dichiarato: "Ho ordinato i gadget per il Caratland (fan meeting dei Seventeen) del 2025, ma non li ho ricevuti nemmeno sei mesi dopo la fine dell'evento". Il collasso della logistica porta alla distruzione dell'esperienza del fandom. L'atto di acquistare un album non è solo un consumo, ma un rito di sostegno all'artista, e quel rito è macchiato da frodi e ritardi nella consegna, accelerando l'abbandono del fandom.

La procedura di fallimento di Interpark Commerce prevede la ricezione delle richieste di credito fino a febbraio 2026 e un'udienza di indagine a marzo. Tuttavia, a dire il vero, le possibilità che i creditori ordinari (agenzie e consumatori) recuperino i loro soldi sono scarse. Gli attivi delle aziende piattaforma sono per lo più beni intangibili e il valore del marchio è già sceso a zero.  

Ora ciò che è necessario non è una cura palliativa, ma un intervento radicale. Le attuali leggi sullo sviluppo dell'industria culturale e artistica o sulla promozione dell'industria musicale prevedono sanzioni per atti come Sajaegi, ma non esistono dispositivi di sicurezza finanziaria per prevenire l'uso improprio dei pagamenti da parte delle piattaforme. È urgente rafforzare l'obbligo di 'escrow' per impedire che le aziende di e-commerce utilizzino i pagamenti delle vendite come fondi operativi e legiferare i cicli di liquidazione con leggi come la 'seconda legge di prevenzione del merge point' e la 'seconda legge di prevenzione di Qoo10'.

La caduta di Interpark Commerce è il più tragico manuale che mostra come il capitale avido possa distruggere l'industria culturale. Il sogno di quotazione al NASDAQ del CEO Gu Young-bae era un castello di sabbia costruito sulle lacrime di innumerevoli piccole e medie imprese e artisti. Ma la crisi è anche un'opportunità. Questa situazione dovrebbe spingere l'industria K-POP a liberarsi dalla deformata dipendenza dal 'Miloneogi'. Invece di ossessionarsi per il numero fittizio di 100 milioni di vendite, la strada per mantenere la 'K-Invasion' a lungo termine è creare una struttura di distribuzione trasparente e una cultura del fandom sana.

Un paese in cui il successo non diventa guadagno, un paese in cui le gocce di sudore degli artisti non vengono utilizzate per ripagare i debiti delle piattaforme. Questo è il vero 'standard globale' del K-POP a cui dobbiamo aspirare.